Поскольку цена акций компании на фондовом рынке отражает ожидания его участников в части долгосрочных результатов создания стоимости компанией, нельзя ожидать прямого соответствия между результатами создания стоимости и фондовой оценкой благосостояния акционеров, выраженной в изменении курса акций. В таблице показаны существующие возможности зависимости показателей стоимости и благосостояния акционеров.
|
Создание стоимости |
||
Низкий |
Высокий |
||
Создание благосостояния
|
Низкий |
Низкий показатель создания благосостояния отражает продолжающиеся ожидания низкой способности создания стоимости |
Хотя текущий показатель создания стоимости превосходный, рынок ожидает более низкий показатель в будущем |
Высокий |
Так как текущий показатель создания стоимости не адекватен, рынок ожидает лучшие результаты в будущем |
Высокий показатель создания благосостояния отражает высокий показатель создания стоимости — как в настоящий момент, так и в будущем. |
Большинство компаний находятся в секторах «низкий-низкий» и «высокий-высокий». Однако если компании входят в другие два сектора, разумно предположить, что положение, в котором они находятся, временно. В таких ситуациях инвесторы смотрят «дальше» существующего значения экономической стоимости и делают предположение о том, что текущая стоимость скоро изменится в силу долгосрочных рыночных тенденций.
Обе категории показателей способны отразить сущность результатов создания руководством стоимости на ежегодной основе. Показатели создания стоимости отражают периодический операционный результат деятельности руководства, тогда как показатели создания благосостояния отражают периодическое изменение благосостояния акционеров в результате изменения ожиданий рынка в связи с принятыми руководством компании управленческими решениями за этот период. Высокий показатель добавленной рыночной стоимости говорит о том, что ожидаемые высокие результаты создания стоимости будут «вознаграждены» более высокой рыночной стоимостью компании. Важно отметить, что во всех случаях эти показатели помогают измерить результаты деятельности, но никак не создают их.